Im zurückliegenden Geschäftsjahr warf die Verschuldungskrise einiger Mitgliedstaaten der Eurozone dunkle Schatten auf die Börsen. Die dramatische Haushaltslage Griechenlands weckte bei Anlegern ernste Zweifel an der Stabilität der Währungsunion. Hinzu kam, dass die Ratingagenturen die Kreditwürdigkeit von Ländern wie Spanien, Portugal, Irland und Italien herabstuften. Zunehmend setzte die Krise auch die Aktienkurse von Banken, die in Staatsanleihen der betroffenen Länder investiert hatten, unter Druck. Vor diesem Hintergrund haben sich auch die Konjunkturperspektiven eingetrübt. All das spiegelte sich in herben Kursverlusten am Aktienmarkt wider. Der deutsche Leitindex DAX 30 fiel im Jahresverlauf von 6.914 auf 5.898 Punkte. Damit hat er 15 % seines Wertes eingebüßt. Zeitweise hatte er mit über 25 % im Minus gelegen. Im September konnte der Abwärtstrend aber gestoppt werden. Mit einem Rettungsschirm für in Finanznot geratene Euro-Staaten, der im Herbst stark ausgeweitet wurde, und der Ankündigung von Hilfen für angeschlagene Kreditinstitute stellte die Politik die Weichen für eine leichte Erholung der Börsenkurse. Im vierten Quartal notierte der DAX wieder mehrfach mit über 6.000 Punkten. Diese Marke konnte der Index auch Anfang 2012 überschreiten. Ende Januar ging er mit 6.459 Punkten aus dem Handel.

Auch für den Versorgersektor war 2011 ein schwaches Börsenjahr. Der europäische Branchenindex Dow Jones STOXX Utilities gab um 12 % nach. Bei den Aktien der deutschen Energieversorger und den RWE-Aktien zeigte sich ein noch schwächeres Bild. Unsere Stämme, die Ende 2010 noch mit 49,89 € gehandelt wurden, fielen auf 27,15 € zurück. Der Börsenkurs unserer Vorzüge sank von 47,99 auf 25,44 €. Das entspricht einer Performance (Rendite aus Kursveränderung und Dividende) von −41 % (Stämme) bzw. −42 % (Vorzüge). Mögliche Bezugsrechtserlöse aus unserer Kapitalerhöhung vom Dezember 2011 sind hier wegen Geringfügigkeit nicht berücksichtigt. Ein wesentlicher Faktor für die schwache Performance der RWE-Aktien ist der Kurswechsel in der deutschen Energiepolitik nach dem Unglück im japanischen Kernkraftwerk Fukushima. Der von der Bundesregierung beschlossene vorzeitige Kernenergieausstieg führt zu erheblichen Belastungen für uns. Außerdem sehen die Kapitalmarktteilnehmer Risiken im Hinblick auf die Umsetzung unseres laufenden Desinvestitionsprogramms und den Ausgang der Preisrevisionen für unsere verlustbringenden ölindexierten Gasbezugsverträge.

Monats-Höchst- und -Tiefstkurse der RWE-Stammaktie im Jahr 2011

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